הלוואה מול השקעה: איך משווים ריבית משולמת לתשואה
· 4 דקות קריאה
לפי פשוט נטו, הלוואה של 100,000 ₪ בריבית 8% ל-10 שנים בלוח שפיצר עולה כ-45,593 ₪ ריבית (החזר חודשי של כ-1,213 ₪), ואילו אותו סכום בתשואה מונחת של 7% בשנה צומח בכ-100,966 ₪ לפני מס, וזו השוואה מספרית בלבד.
שאלת "לקחת הלוואה או להשאיר את הכסף מושקע" חוזרת אצל מי שיש לו חיסכון ובמקביל צריך מימון. אפשר להציג אותה כהשוואה פשוטה בין שני מספרים: כמה עולה ההלוואה בריבית, וכמה היה הכסף המושקע מרוויח באותה תקופה. הסעיפים הבאים מסבירים איך המספרים האלה מחושבים ומה ההשוואה לא כוללת.
שני המספרים שמשווים
עלות ההלוואה היא סך כל ההחזרים פחות הקרן. בלוח שפיצר ההחזר החודשי קבוע, ולכן סך הריבית הוא ההחזר החודשי כפול מספר החודשים, פחות הסכום שנלקח. הרווח מההשקעה הוא הסכום הסופי פחות הסכום ההתחלתי, כשהכסף צובר ריבית דריבית.
בדוגמה של 100,000 ₪ ל-10 שנים, לפי מחשבון המשכנתא ומחשבון הריבית דריבית, התוצאות הן:
- הלוואה ב-8%: החזר חודשי של כ-1,213 ₪, סך החזרים של כ-145,593 ₪ וריבית של כ-45,593 ₪
- השקעה ב-7% בשנה: סכום סופי של כ-200,966 ₪, כלומר רווח של כ-100,966 ₪
- השקעה ב-5% בשנה: רווח של כ-64,701 ₪
- הלוואה ב-9% מול השקעה ב-3%: ריבית של כ-52,011 ₪ מול רווח של כ-34,935 ₪
איך הפער משתנה לפי הריבית והתשואה
עלות ההלוואה תלויה בריבית ובתקופה, והרווח מההשקעה תלוי בתשואה ובתקופה. בהלוואה של 8% ל-10 שנים, תשואה מונחת של 7% נותנת רווח גבוה מעלות ההלוואה בכ-55,373 ₪, ותשואה מונחת של 5% נותנת פער של כ-19,108 ₪. בהלוואה של 9% מול תשואה של 3% הפער הפוך: עלות ההלוואה גבוהה מהרווח בכ-17,076 ₪. כלומר כל שינוי של נקודת אחוז באחד מהם משנה את התוצאה בעשרות אלפי שקלים על סכום כזה.
מה ההשוואה הזו לא כוללת
יש כמה דברים שההשוואה המספרית משאירה בחוץ, וחשוב לדעת אותם כדי לקרוא אותה נכון:
- ודאות. החזרי ההלוואה קבועים וידועים מראש, ואילו התשואה היא הנחה. תשואות עבר אינן מבטיחות תשואות עתיד, ובשנים מסוימות ההשקעה מפסידה.
- מס. על רווח ריאלי ממניות וקרנות חל מס רווח הון של 25%. אילו כל הרווח של 100,966 ₪ היה ממוסה בשיעור הזה, הרווח נטו היה כ-75,725 ₪ והפער מול ריבית ההלוואה של 8% היה כ-30,131 ₪ ולא 55,373 ₪. החישוב הזה מקורב, כי המס חל על הרווח הריאלי ולא על הנומינלי; את הפרטים אפשר לבדוק במחשבון מס רווח הון.
- יתרת ההלוואה. ההשוואה מניחה שכל 100,000 ₪ נשארים מושקעים כל 10 השנים, בזמן שבפועל הקרן של ההלוואה מוחזרת בהדרגה והחזר חודשי של 1,213 ₪ יוצא מהכיס בכל חודש.
- מינוף. הלוואה מגדילה את החשיפה: אם ההשקעה יורדת, ההחזרים נמשכים באותו גובה.
איך עושים את החישוב בעצמכם
- מזינים סכום, ריבית ותקופה במחשבון הלוואה או השקעה ורושמים את סך הריבית.
- מזינים תשואה שנתית מונחת ורושמים את הרווח ברוטו באותה תקופה.
- מחשבים את ההפרש, ואז בודקים מה קורה כשהתשואה נמוכה בנקודה או שתיים מההנחה.